Existem dois tipos de agentes poupadores

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Unformatted text preview: dinheiro do banco ou de vários investidores diretamente, isto é materializado por uma debênture, ou bond. A razão da existência do ativo financeiro é ser um instrumento para tomar dinheiro. A grande vantagem do ativo financeiro é que não é necessário ficar com ele por muito tempo (é mais fácil vender um bond do que um contrato). Um ativo real é uma máquina, prédio, equipamento. O ativo financeiro é um contrato que possibilita seu proprietário algum tipo de remuneração (Títulos de Dívida, Ações, Derivativos). Geralmente cada ativo financeiro envolve duas partes, um fornecedor de recursos e um tomador de tais recursos. Pensando no Balanço Financeiro, do lado do Ativo estão ativos físicos, reais. Do lado do Passivo, debêntures, ações, patrimônio líquido. No caso dos bancos, o dinheiro é levantado por acionistas ou credores. Em todo momento, o banco toma empréstimos ao emitir CDB (Certificados de Depósitos Bancários). Os ativos que o banco possui são, à parte o ativo imobilizado, ativos financeiros (empréstimos, financiamentos, títulos). Uma instituição financeira serve como intermediadora. Existem dois tipos de agentes: poupadores (superavitários, possuem renda maior que o consumo, sobra dinheiro) e agentes deficitários, cujo gasto é maior que a renda. R > C ! +$ R<C!-$ Quem possui dinheiro sobrando empresta, mas a relação direta não é viável. Apesar da tecnologia permitir uma relação direta, e ela de fato existir de certa forma, o problema está que algumas vezes as pessoas precisam de mais dinheiro do que um único investidor pode fornecer, ou os prazos de empréstimo são diferentes entre vendedores e compradores. A relação pode ser direta mas não fechar ou o prazo ou o valor. Mesmo que seja possível a relação direta, há descasamento de prazo e volume. A função do intermediário financeiro é, portanto, conciliar prazos e volumes. O dinheiro é distribuído de acordo com valores e prazos. Além disso, existem as dificuldades de dimensionar risco e a formalização. A função do intermediário financeiro é alocar a poupança de maneira eficiente. Os derivativos derivam de um ativo. No mercado à vista existem negociações de ativos como açúcar, cacau, ouro, soja, etc. São ativos reais, como commodities. Também no mercado à vista estão sendo negociadas ações e dinheiro. No mercado à vista existem, portanto, negociações de ativos. O mercado à vista é conhecido como spot. E se as pessoas querem vender para entrega futura? Ou comprar para a entrega futura? O mercado futuro é aquele em que são negociados no futuro tudo o que é negociado no mercado à vista. Só existe derivativo de ativos que são negociados hoje. Você pode comprar euro no mercado à vista, pois ele pode subir. Se você tem reais hoje, pode comprar no mercado spot e estará protegida (ele pode triplicar de preço, mas ela já terá pago). Se a pessoa não possuir dinheiro hoje, pode realizar uma operação de derivativos. Compra o euro no mercado futuro, garante um preço para comprar mais para frente (ainda que um pouco maior do que o atual, hedge). Se o euro tiver menor, ela garantiu o preço, comprou euro na quantidade que iria utilizar (mas só paga quando tiver o dinheiro). Se o euro aumentou de preço, garantiu ao preço comprado. Ainda que o preço esteja menor quando for ! 9! efetivar o pagamento, não perdeu, pois se protegeu. Se ela comprou mais do que precisava, estava especulando e perdeu dinheiro. Se a pessoa fecha um contrato futuro, o vendedor é obrigado a entregar os euros e ela, a pagar por eles. Ela pode no dia, ou antes, vender o contrato. Pode inclusive lucrar por isso. Até o dia do vencimento, pode lucrar com isso. E se ao invés de comprar euro, a pessoa comprar a opção de comprar euros? É um outro derivativo, chamado opção. Caso não tenha o dinheiro, ou o preço tenha caído, não exerce a opção. Tipos de Mercados Um mercado é uma forma de trocar um ativo por outro ativo. Ativos Físicos vs. Financeiros Mercados Spot vs. Mercados Futuros Mercados de Capital (longo prazo, como ações, já que é um dinheiro sem prazo) vs. Monetários (curto prazo) Mercados Primários vs. Mercados Secundários. No mercado primário, é a primeira vez que um ativo está sendo negociado. O mercado secundário é aquele que envolve todas as negociações posteriores. A bolsa de valores é um mercado secundário. O IPO é mercado primário. No mercado secundário, o emissor do título não é afetado. • • • • Valor de uma empresa Calculado pela equação do FCF sobre (1+WACC) elevado à taxa de tempo. Existem dois caminhos para aumentar o valor da empresa: aumento do FCF ou redução do WACC (mais pelas pessoas da área financeira). Tudo tem relação com finanças pois acarreta o fluxo de caixa livre ou no custo. Ninguém fica de fora do sistema. ! 10! Aula 3 (27/02/2013) Discussão do Artigo: The Biggest Contract Incorporar os impactos sociais à estratégia corporativa, papel das empresas...
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