Il ressort d é tudes plus r é centes que la corr é

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Il ressort d' é tudes plus r é centes que la corr é lation entre le taux d' é pargne et le taux d'investissement reste prononc é e, mais diminue dans le temps (tableau 3) 3 . On peut donc consid é rer que les march é s mondiaux de capitaux sont loin d' ê tre parfai- tement int é gr é s. Toutefois l'int é gration progresse manifestement, ce qui veut dire que la mondialisation par le biais des mouvements transnationaux de capitaux est un processus permanent qui se poursuivra probablement à l'avenir. Pour l'essentiel, la baisse des co é fficients de Feldstein-Horioka traduit l'accroissement des possibilit é s d'entr é e des capitaux internationalement mobi- les dans les march é s é trangers. Cette é volution ne peut se produire que s'il
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Mondialisation de la concurrence : catalyseurs et contraintes 141 OCDE 1999 existe un syst è me bancaire international efficace reposant sur la transparence des march é s financiers, une r é glementation lib é rale des flux de capitaux trans- fronti è res et une stabilit é politique. L'Union europ é enne a r é alis é en 1990 la lib é - ralisation totale des march é s des capitaux (dans le cadre des quatre libert é s de mouvement du march é unique). L'Asie de l'Est et du Sud-Est s'est ouverte aux capitaux é trangers d é s les ann é es 60 et 70, tandis que plusieurs pays d'Am é rique latine ont d û attendre les ann é es 80 pour conna î tre une stabilit é politique suffi- sante. En effet, si le pays é tranger pr é sente des risques de souverainet é impor- tants, il se transforme en pi è ge : il est facile d'y entrer mais difficile d'en sortir. La r é duction de ces risques contribue à freiner la fuite des capitaux et permet au pays d'acc é der à l'offre internationale de financements. La poursuite des progr è s vers l'int é gration des march é s mondiaux des capitaux reste donc en t ê te de l'ordre du jour du Fonds mon é taire international, de la Banque mondiale et en ce qui concerne les é changes internationaux de services bancaires de l'Organi- sation mondiale du commerce. 4. Les contraintes de la mondialisation Les vecteurs de la mondialisation la r é duction des co û ts dus à la distance, gr â ce à la technologie, et l' é limination des obstacles é conomiques artificiels entre les pays n'ont certainement pas fini d'agir. La tendance à l'int é gration de l' é cono- mie mondiale se poursuivra probablement à vive allure ces prochaines ann é es. Pourtant il faut se rappeler que l'histoire n'a jamais é t é et ne sera jamais à sens uni- que. Le succ è s de la mondialisation engendrera ses propres contraintes, qui pour- ront ralentir, voire inverser, l'int é gration é conomique. Ces contraintes endog è nes, et quelques autres, sont examin é es dans la pr é sente section.
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