64 gráfico 522 rentabilidad sobre la inversión roa

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Gráfico 5.2.2Rentabilidad sobre la Inversión (Roa)(Utilidad/Activos totales)Fuente: Elaboración propia sobre la base de información entregada por EEFF de CMPC [2005-2008].Como se aprecia en este gráfico, la utilidad con respecto a los activos totales va en descensoexceptuando el año 2007, que la variable para que aumentara el indicador es la entrada en operacióny consolidación de nuevos proyectos que hizo aumentar la capacidad de exportación además delaumento de la demanda. Gráfico 5.2.3Rentabilidad sobre el Patrimonio (Roe)(Utilidad/Patrimonio)Fuente: Elaboración propia sobre la base de información entregada por EEFF de CMPC [2005-2008].65
Tal como se nota en este gráfico se ve una tendencia descendente de este ratio del año 2005 al año2006, sin embargo del año 2006 al año 2007 este índice aumenta mucho ya que las ventas generanmayores utilidades bajando este ratio nuevamente en el año 2008, debido a que el patrimonioaumenta mucho más que las utilidades casi en un 10%.Gráfico 5.2.4Rentabilidad por acción(Utilidad/N° acciones pagadas)Fuente: Elaboración propia sobre la base de información entregada por EEFF de CMPC [2005-2008].El año 2004 y el año 2007 representan los años que tiene mas utilidad es debido a ello que larentabilidad en esos años es acentuada, en el año 2006 tuvo una baja de 13% respecto del precio delaño anterior, como se mencionó anteriormente el aumento del precio de la acción del año 2006 alaño 2007, se debe principalmente a las utilidades generadas ese año, cerrando el año 2008 con unavariación respecto del año anterior de un 52% menos de rentabilidad.66
Gráfico 5.2.5Rentabilidad de mercado(Rentabilidad de la acción/valor de mercado)Fuente: Elaboración propia sobre la base de información entregada por EEFF de CMPC [2005-2008].La baja de la rentabilidad de la acción del año 2005 al año 2006 es explicado por el aumento en elvalor bursátil de la acción de CMPC, luego el aumento al año 2007 es explicado por el aumento dela utilidad del ejercicio en un 112% respecto al año anterior, y la caída de la rentabilidad de la accióndel año 2007 al año 2008 es explicado por la disminución tanto del valor bursátil como las utilidadesdel año 2008.67
5.3 ANÁLISIS DE ENDEUDAMIENTOGráfico 5.3.1Endeudamiento sobre la Inversión totalFuente: Elaboración propia sobre la base de información entregada por EEFF de CMPC [2005-2008].El año 2004 con respecto al año 2005 se mantiene constante, el aumento de la deuda del año 2005 alaño 2006, es explicado por la emisión en el mes de abril de un bono en el mercado local por UF 4millones y en el mes de mayo un crédito bancario por US$ 140 millones, haciendo aumentar ladeuda corto plazo, la baja de deuda del año 2006 al año 2007 es explicado por la depreciación deldólar respecto al peso y amortización de créditos a largo plazo. El alza entre el año 2007 al año 2008es explicado por la depreciación del peso en la deuda a largo plazo y suscripción de nuevos créditospara refinanciación de pasivos, finalizando el año 2008 de un porcentaje de 30,7% de los activos queestán financiados con deuda.

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