Analisis pengembalian pada table diatas menunjukkan rentang kemungkinan

Analisis pengembalian pada table diatas menunjukkan

This preview shows page 12 - 14 out of 15 pages.

Analisis pengembalian pada table diatas menunjukkan rentang kemungkinan kombinasi margin laba dan perputaran aktiva yang menghasilkan ROA sebesar 10%. Grafik dibawah menggambarkan hubungan antara margin laba (garis horizontal) dan perputaran aktiva (garis vertical) dalam grafik. Kurva yang digambarkan pada tampilan ini menggambarkan seluruh kombinasi margin laba dan perputaran aktiva yang menghasilkan ROA sebesar 10%. Kemiringan kurva dari sudut kiri atas yang mewakili margin laba rendah dan perputaran aktiva yang tinggi kea rah sudut kanan bawah yang mencerminkan margin laba tinggi dan perputaran aktiva rendah. Dari data PT X dan PT Y (table diatas) digambarkan pada grafik dibawah – masing-masing sebagai titik-titik X dan Y, sisa titik antara A hingga P merupakan kombinasi margin laba dan perputaran aktiva perusahaan lain. Menggambarkan grafik tingkat pengembalian dari perusahaan pada satu industry di antara kurva ROA sebesar 10% (atau kurva tingkat pengembalian lainnya) merupakan metode yang berguna untuk membandingkan profitabilitas. Lebih penting lagi, grafik ini mengungkapkan hubungan antara margin laba dengan perputaran aktiva dalam menentukan ROA dan terutama berguna untuk analisis perusahaan. Menganalisis Pengembalian atas Ekuitas Saham Biasa Pengembalian atas ekuitas pemegang saham biasa ( return on common shareholders equity – ROCE), atau cukup disebut pengembalian atas ekuitas saham biasa ( return on common equity ) merupakan hal yang sangat menarik bagi pemegang saham suatu perusahaan. Perbedaan ROCE dengan ROA hanya terletak 12
Image of page 12

Subscribe to view the full document.

pada komponen apa yang dikeluarkan dari investasi modal. ROCE tidak memasukkan aktiva yang didanai oleh kreditor dan pemegang saham preferen. Kreditor biasanya memperoleh pengembalian yang tetap atas dana yang mereka berikan. Pemegang saham preferen biasanya memperoleh dividen yang tetap. Namun pemegang saham biasa tidak dijanjikan memperoleh pengembalian yang tetap. Pemegang saham ini memiliki klaim terhadap laba perusahaan yang tersisa (residual) hanya setelah sumber pendanaan lain telah dilunasi. Karenanya ROCE sangat penting bagi pemegang saham biasa. Hubungan antara ROCE dan ROA juga penting karena memperlihatkan keberhasilan perusahaan atas leverage keuangannya. ROCE memegang peranan kunci dalam penilaian ekuitas. Rumus dalam bentuk ROCE untuk masa depan dihitung sebagai berikut: V t = BV t + ( ROCE t + 1 k ) BV t ( 1 + k ) + ( ROCE t + 2 k ) BV t + 1 ( 1 + k ) 2 + + ( ROCE t + n k ) BV t + n 1 ( 1 + k ) n Dimana ROCE sama dengan laba bersih yang bersedia untuk pemegang saham biasa ( setelah dividen saham preferen) dibagi dengan saldo awal ekuitas saham biasa. Perusahaan dengan ROCE yang lebih tinggi dari tingkat pengembalian yang diharapkan investor ( k ) nilainya meningkat sebesar kelebihan dari yang ditujukan oleh nilai bukunya. Pemisahan Komponen Pengembalian atas Saham Biasa Meskipun ROCE dalam rumus dihitung dengan menggunakan saldo awal saham biasa, dalam praktik digunakan saldo rata-rata selama periode yang dianalisis. Seperti juga ROA, pemisahan ROCE ke dalam beberapa komponen terutama berguna untuk tujuan analisis. ROCE dihitung sebagai berikut: Lababersih Dividen saham preferen Rata rata ekuitas pemegang sahambiasa
Image of page 13
Image of page 14
  • Fall '16

What students are saying

  • Left Quote Icon

    As a current student on this bumpy collegiate pathway, I stumbled upon Course Hero, where I can find study resources for nearly all my courses, get online help from tutors 24/7, and even share my old projects, papers, and lecture notes with other students.

    Student Picture

    Kiran Temple University Fox School of Business ‘17, Course Hero Intern

  • Left Quote Icon

    I cannot even describe how much Course Hero helped me this summer. It’s truly become something I can always rely on and help me. In the end, I was not only able to survive summer classes, but I was able to thrive thanks to Course Hero.

    Student Picture

    Dana University of Pennsylvania ‘17, Course Hero Intern

  • Left Quote Icon

    The ability to access any university’s resources through Course Hero proved invaluable in my case. I was behind on Tulane coursework and actually used UCLA’s materials to help me move forward and get everything together on time.

    Student Picture

    Jill Tulane University ‘16, Course Hero Intern

Ask Expert Tutors You can ask You can ask ( soon) You can ask (will expire )
Answers in as fast as 15 minutes