55

This preview shows page 15 out of 15 pages.

CHAPTER 29:  SECURED TRANSACTIONS           55 description of the collateral, and (3) reasonably identify the collateral.) A creditor   can   put   other   creditors   on   notice   by   perfecting   its   interest. Perfecting is accomplished by filing a financing statement in the appro- priate public office, or by taking possession of the collateral until the debtor repays the loan. In most states, filing is done in a central office (of the state in which the debtor is located). For individual debtors, the place of filing is the state of the debtor’s principal residence. (Filing is the most common means of perfection. Perfection of an interest in some types of collateral, such   as   negotiable   instruments,   can   only   be   accomplished   by   taking possession of the property, but that is not the situation in this question, which involves a car as collateral that the debtor has retained.) Thus, Frank must file a financing statement. To be valid, a financing statement must include the names of the debtor and the creditor and describe the collateral covered by the security agreement. To avoid problems arising from different descriptions, a secured party can repeat the security agree- ment’s description in the financing statement or file the two together. The filing may be accomplished by a paper filing or by an electronic filing. PAGES: 544–549 TYPE: = NAT: AACSB Reflective AICPA Decision Modeling B2. Lyle  buys   a  motorcycle  from   Moto  Cycle   Corporation  and   finances  the purchase through National Credit Company (NCC). Lyle defaults on the loan. NCC takes possession of the motorcycle. NCC's notice to Lyle states that $5,000 is required to redeem the vehicle, which will be sold if it is not redeemed before May 15. The actual redemption amount is $4,000, and the sale is held on May 5. On what ground might Lyle file a successful suit against NCC?
PAGES: 559–561 TYPE: = NAT: AACSB Reflective AICPA Decision Modeling

  • Left Quote Icon

    Student Picture

  • Left Quote Icon

    Student Picture

  • Left Quote Icon

    Student Picture