Le marché international des actions nexiste pas

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Le marché international des actions n’existe pas véritablement en tant que tel (le marché des euro-actions n’existe pas) car une action inscrite sur une bourse étrangère reste toujours cotée sur le marché boursier du pays de l’émetteur. Elle est donc soumise à une réglementation nationale très précise. On parle cependant de marché international des actions parce que les grandes entreprises ont la possibilité de renforcer leurs fonds propres en s’adressant à des actionnaires étrangers (actionnaires non-résidents). Cette notion est d’ailleurs renforcée par le fait que des obligations internationales peuvent être converties en actions. 1.2. Comment accéder à ce marché ? Le marché international des actions est réservé aux grandes entreprises et aux investisseurs institutionnels qui inscrivent leurs titres (actions ordinaires principa- lement) dans une (plusieurs) bourse(s) étrangère(s) afin de lever des fonds d’un montant important sans encombrer le marché domestique et de bénéficier d’une image internationale. Cette opération est réalisée avec l’aide d’un syndicat de banques internationales. Lors des vagues de privatisation dans les pays développés (secteur des télécommu- nications notamment), un grand nombre de groupes privatisés ont ouvert leur capital aux actionnaires étrangers. Par exemple, France Télécom a été introduite en Bourse à Paris et à New York. British Telecom au Royaume-Uni et Nippon Telegraph and Telephone au Japon ont utilisé les placements internationaux, etc. Londres est la place la plus importante pour l’émission publique d’actions inter- nationales. Une entreprise peut procéder à une émission d’actions privée auprès d’investis- seurs institutionnels sans faire appel à l’épargne publique et sans publicité. Les coûts d’émission sont réduits. Les banques suisses jouent sur le marché des émis- sions privées un rôle important compte tenu de leur capacité de financement. L’offre internationale d’actions est un placement de valeurs mobilières en dehors du marché domestique de l’émetteur, ce placement étant réalisé par un syndicat de banques internatio- nales.
F INANCEMENT DE L INVESTISSEMENT 380 © Groupe Eyrolles 2. Financement direct à long terme sur le marché international des obligations Le marché international des obligations regroupe deux compartiments : celui des obligations étrangères d’une part et celui des euro-obligations d’autre part. 2.1. Typologie des obligations internationales La Banque des règlements internationaux (BRI) donne une typologie des obliga- tions internationales en fonction de la monnaie utilisée pour libeller les titres et du lieu de la résidence de l’émetteur. Elle distingue ainsi les euro-obligations et les obligations étrangères comme le montre la figure ci-dessous.

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