causing households and firms to move up the money demand curve equilibrium is

Causing households and firms to move up the money

This preview shows page 22 - 24 out of 41 pages.

causing households and firms to move up the money demand curve- equilibrium is finally restored.A Tale of Two Interest RatesThe loanable funds model of the interest rate is concerned with the long-term real rate of interest,  and the money-market model is concerned with the short-term nominal rate of interest.The long-term real rate of interest is the interest rate that is most relevant when savers consider purchasing a long-term financial investment such as a corporate bond.It is also the rate of interest that is the most relevant to firms that are borrowing to finance long-term investment projects, or households that are taking out mortgage loans.When conducting monetary policy, however, the short-term nominal interest rate is the most relevant interest rate because it is the interest rate most effected by increases or decreases in the money supply.Often- but not always- there is a close connection between movements in the short-term nominal interest rate and movements in the long-term real interest rate.Choosing a Monetary Policy TargetThe Fed uses monetary policy targets to affect economic variables such as real GDP or the price level, which are closely related to the Fed's policy goals.The Fed chooses the money supply or the interest rate as its monetary policy target.The Fed has generally focused more on the interest rate than the money supply.In 1993 the Fed Chairman informed Congress that the Fed would cease using M1 or M2 targets to guide the conduct of monetary policy.The Fed has correspondingly increased its reliance on interest rate targets.There are many different interest rates in the economy.For purposes of monetary policy, the Fed has targeted the interest rate known as the federal funds rate.The Importance of the Federal Funds Rate
Every bank must keep 10% of its checking account deposits above a certain threshold as reserves, either as currency held in the bank, or as deposits with the Fed.Banks receive no interest on their reserves, so they have an incentive to invest reserves above the 10% minimum.Banks that need additional reserves can borrow in the federal funds market from banks that have reserves available.Federal Funds Rate- the interest rate banks charge each other for overnight loans.Despite the name, the rate is not determined by the Fed.Instead, the rate is determined by the supply of reserves relative to the demand for them.Because the Fed can increase and decrease the supply of bank reserves through open market operations, it can set a target for the federal funds rate and come very close to hitting it.The FOMC announces a target for the federal funds rate after each meeting.Households and firms cannot borrow or lend in the federal funds market.However, changes in the federal funds rate usually result in changes in interest rates on other short-term financial assets, such as Treasury bills, and changes in interest rates on long-term financial assets, such as corporate bonds and mortgages.  

  • Left Quote Icon

    Student Picture

  • Left Quote Icon

    Student Picture

  • Left Quote Icon

    Student Picture