Esta medida es ampliamente utilizada en estudios de

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impuestos, depreciación y amortización. Esta medida es ampliamente utilizada en estudios de contabilidad y finanzas. 8 En consecuencia, también discutimos el análisis de sensibilidad perteneciente a estos límites. la muestra para las empresas que no informan otras variables financieras necesarias no está cubierta en la base de datos de la base de datos del mercado, nos quedan 2763 Medidas Las medidas que utilizamos en nuestro trabajo empírico se siguen directamente del modelo descrito en la ecuación 2. Para mayor conveniencia, describimos nuestras variables a lo largo de un período próximo y de un período anterior en lugar del lapso de dos períodos anteriores como se sugiere en Ecuación 2. Las ganancias en el momento 0, E0, informan las ganancias del período que acaba de finalizar.7 Las ganancias en el momento -1, E-1, informan las ganancias del período anterior. Usamos la diferencia entre estas dos cantidades, E0 - E-1, como nuestra medida para ΔDiscretionary Monies. Etiquetamos esta medida clave CHG GANAR. La variable dependiente es el cambio en el presupuesto publicitario entre el período que acaba de finalizar, A0, y el próximo período, A1. Nuestra variable dependiente es, por lo tanto, A1 - A0, y la etiquetamos CHG ADV. Con respecto a la propiedad de la gestión, seguimos a Morck, Shleifer y Vishny (1988) y construimos la siguiente variable (la propiedad se refiere a la propiedad por parte del equipo de alta Usamos límites de .05 y .25 porque surgen en la investigación empírica de Morck, Shleifer y Vishny (1988). Sin embargo, como señalan estos mismos autores, los puntos de corte exactos son nebulosos porque la extensión del atrincheramiento probablemente no esté perfectamente correlacionada con la propiedad. Algunos equipos de gestión, en virtud de su permanencia en la empresa o su condición de familia fundadora, pueden afianzarse con intereses relativamente pequeños. Además, aunque una mayor propiedad generalmente conducirá a un mayor arraigo, los rendimientos decrecientes pueden
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establecerse mucho antes de que se alcance el 50%. A pesar de estos argumentos, el análisis de sensibilidad realizado por Morck, Shleifer y Vishny nos convence de que los límites antes mencionados son apropiados para el trabajo. Ecuación de Estimación De manera directa, usamos la siguiente ecuación para investigar los efectos que buscamos: 9 (3) CHG ADV = β0 + β1CHG + β2CHG EARN × OWNERSHIP LOW + β3CHG EARN × OWNERSHIP MED + β4CHG EARN × OWNERSHIP HIGH. Hallazgos Organizamos nuestros hallazgos en tres partes principales. Primero describimos nuestras características de muestra. Luego presentamos nuestros principales hallazgos. Esto es seguido por evidencia adicional que respalda la noción de que nuestros efectos observados no están impulsados por variables omitidas. Finalmente, informamos los hallazgos relacionados con el análisis de sensibilidad y presentamos especificaciones alternativas de nuestro modelo básico para demostrar la solidez de nuestros.
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