240000000 EPS EBIT EPS EBIT 100 Saham Biasa Rp 525 240000000 100 Obligasi

240000000 eps ebit eps ebit 100 saham biasa rp 525

This preview shows page 11 - 16 out of 16 pages.

EBIT = Rp. 240.000.000 EPS EBIT EPS EBIT 100% Saham Biasa 0 0 Rp. 525 240.000.000 100% Obligasi 0 90.000.000 Rp. 525 240.000.000 50% Saham Biasa dan 50% Saham Preferen 0 51.428.571 Rp. 525 240.000.000 8
Image of page 11

Subscribe to view the full document.

EPS 800 600 520 400 200 1 51,42.. 90 240 300 EBIT (dalam juta) 9 Alt I (100% SB ) Alt III ( 50%SB; 50% SP) Alt II (100% Obligasi ) Indifference Point
Image of page 12
C. Rasio Liputan Pinjaman : Times Interest Earned = _____________EBIT_____________ Bunga Pinjaman Times Interest Earned = _____________300.000.000________ = 3,33 90.000.000 Angkatersebut menunjukan bahwa setiap Rp. 1 bunga pinjaman dijamin oleh EBIT sebanyak 3,33 kalinya, sehingga jika terjadi penurunan EBIT , maka EBIT dapat turun maksimum 70% dan perusahaan masih sanggup membayar bunga pinjaman . Perhitungan Penurunan EBIT : 1- ___90.000.000__ 300.000.000 X 100 % = 70% Debt Service Coverage = __ _______EBIT___________ Bunga + pembayaran.cicilan 1-T Debt Service Coverage = __ _______300.0000.000___________ 90.000.000 +120.000.000 1-0,3 Debt Service Coverage = __ _______300.000.000___________ = 1,15 261.428.571 Angka tersebut menunjukkan bahwa setiap Rp. 1 bunga dan cicilan pokok pinjaman dijamin oleh EBIT sebanyak 1,15 kalinya . sehingga jika terjadi penurunan EBIT, Maka EBIT dapat turun maksimum 12,86% dan sisa EBIT hanya cukup untuk membayar bunga beserta cicilan pokok pinjamannya . Perhitungan penurunan EBIT : 10
Image of page 13

Subscribe to view the full document.

1- 90.000.000 + 120.000.000 1-0,3 X 100 % = 70% 300.000.000 D. P (EBIT > Rp. 90.000.0000) Simpangan baku dari EBIT adalah : σ (EBIT) = [( 100JT - 300 JT) 2 (0.2) + (320JT – 300JT) 2 (0,5) + (400JT – 300JT) 2 (0,3)] 1/2 σ (EBIT) = Rp. 334.664.011 Dengan mengetahui ´ EBIT dan σ(EBIT) dapatn ditentukan kemungkinan perusahaan tidak mampu membayar kewajiabnnya, sebagai berikut : Z = EBIT – ´ EBIT σ(EBIT) Z = 90.000.000 – 300.000.000 = -0,63 334.664.011 Nilai Z dalam table adalah 0.2357 jadi P (EBIT> 90.000.000) = 0,5000 + 0,2357 = 0,7357 X 100% = 73,57% Peluang perusahaan untuk memperoleh EBIT lebih besar dari pembayaran bunga adalah sebesar 73.57%. jika tingkat keyakinan pimpinan perusahaan perusahaan (confidency level) sebesar 90% , maka kewajiban membayar bunga sebesar 90.000.000 agak mengkhawatirkan, karena peluang perusahaan lebih kecil dibandingkan dengan confidency level pimpinan. E. Kesimpulan Untuk mendanai ekspansi perusahaan dapat digunakan alternative pendanaan dengan obligasi, tetapi karena kemungkinan perusahaan memperoleh EBIT lebih besar dari tingkat Bunga lebih kecil dari tingkat keyakinan pimpinan (73.57%<90%), maka sebaiknya perusahaan tidak menggunakan alternative . obligasi karena kemungkinan terjadinya cash insolvency bisa terjadi. Jadi sebaiknya perusahaan menggunakan alternative ke III yaitu mendanai ekspansi dengan sebagian menggunakan saham biasa dan sebagian menggunakan saham preferent. 11
Image of page 14
BAB III PENUTUP 3.1. Kesimpulan Pendekatan EBIT-EPS merupakan pendekatan yang digunakan untuk menentukan struktur modal yang dapat memaksimumkan EPS sesuai dengan EBIT. Perubahan dalam struktur modal akan mengakibatkan perubahan EPS yang mengakibatkan perubahan harga saham. Pada tingkat EBIT tertentu yang dapat dicapai perusahaan dapat menghasilkan tingkat EPS yang sama. Keadaan ini disebut EBIT pada titik indiferen ( Indifference Point ). Manfaat penggambaran EBIT – EPS adalah untuk memberikan informasi kepada pihak manajemen.
Image of page 15

Subscribe to view the full document.

Image of page 16
  • Fall '16

What students are saying

  • Left Quote Icon

    As a current student on this bumpy collegiate pathway, I stumbled upon Course Hero, where I can find study resources for nearly all my courses, get online help from tutors 24/7, and even share my old projects, papers, and lecture notes with other students.

    Student Picture

    Kiran Temple University Fox School of Business ‘17, Course Hero Intern

  • Left Quote Icon

    I cannot even describe how much Course Hero helped me this summer. It’s truly become something I can always rely on and help me. In the end, I was not only able to survive summer classes, but I was able to thrive thanks to Course Hero.

    Student Picture

    Dana University of Pennsylvania ‘17, Course Hero Intern

  • Left Quote Icon

    The ability to access any university’s resources through Course Hero proved invaluable in my case. I was behind on Tulane coursework and actually used UCLA’s materials to help me move forward and get everything together on time.

    Student Picture

    Jill Tulane University ‘16, Course Hero Intern

Ask Expert Tutors You can ask You can ask ( soon) You can ask (will expire )
Answers in as fast as 15 minutes