Tius rescinded the Pre Subscription Agreement Tius filed at

Tius rescinded the pre subscription agreement tius

This preview shows page 1 - 3 out of 4 pages.

February 23, 1996: Tius rescinded the Pre-Subscription AgreementTius filed at the Securities and Exchange Commission (SEC) seeking confirmation of their rescis-sion of the Pre-Subscription Agreement 
Background image
SEC confirmed recission of TiusOngs   filed   reconsideration   that   their   P70M   was   not   a   premium   on   capital   stock   but   an ad-vance loanSEC en banc affirmed it was a premium on capital stockCA  said Ongs and the Tius were in pari delicto (which would not have legally entitled them torescission) but, "for practical considerations," that is, their inability to work together, it was best toseparate the two groups by rescinding the Pre-Subscription Agreement, returning the original in-vestment of the Ongs and awarding practically everything else to the Tius. ISSUE: Whether the Tius could legally rescind the Pre-Subscription Agreement.HELD: No.  SC rules that they could not.  FLADC was originally incorporated with an authorized capital stock of 500,000 shares with the Tiusowning 450,200 shares representing the paid-up capital. When the Tius invited the Ongs to investin FLADC as stockholders, an increase of the authorized capital stock became necessary to giveeach group equal (50-50) shareholdings as agreed upon in the Pre-Subscription Agreement. Theauthorized capital stock was thus increased from 500,000 shares to 2,000,000 shares with a parvalue of P100 each, with the Ongs subscribing to 1,000,000 shares and the Tius to 549,800 moreshares in addition to their 450,200 shares to complete 1,000,000 shares. Thus, the subject matterof the contract was the 1,000,000 unissued shares of FLADC stock allocated to the Ongs. Sincethese were unissued shares, the parties Pre-Subscription Agreement was in fact a subscriptioncontract as defined under Section 60, Title VII of the Corporation Code:Any contract for the acquisition of unissued stock in an existing corporation or a corporation still tobe formed shall be deemed a subscription within the meaning of this Title, notwithstanding the factthat the parties refer to it as a purchase or some other contract.A subscription contract necessarily involves the corporation as one of the contracting parties sincethe subject matter of the transaction is property owned by the corporation its shares of stock. Thus,the subscription contract (denominated by the parties as a Pre-Subscription Agreement) wherebythe Ongs invested P100 million for 1,000,000 shares of stock was, from the viewpoint of the law,one between the Ongs and FLADC, not between the Ongs and the Tius. Otherwise stated, the
Background image
Image of page 3

You've reached the end of your free preview.

Want to read all 4 pages?

  • Fall '14
  • Decision Making, Corporation, Tius, Ongs, Pre­Subscription Agreement

  • Left Quote Icon

    Student Picture

  • Left Quote Icon

    Student Picture

  • Left Quote Icon

    Student Picture