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DSST Money & Banking Part 1

Inside lag time between a countercyclical action

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Inside Lag  (time between a countercyclical action) consists of  Recognition Lag  (the time from  the need for action and the time the FED recognizes the need – this time could be negative if the  FED could forecast accurately,) and  Administrative Lag  (the lag between the time a need is  recognized and the time the FED takes action by Open Market Operations or other actions) Intermediate Lag:  Lag between both the time and the action is taken by the FED and the effects  on the economy are felt by private agents. Outside Lag  (lag between the time private agents feel the impact of the FED actions and the  time output effects occur,) and consists of:  Decision Lag  (the time it takes the private agents to  decide to alter production), and  Production Lag  (the lag between decision to produce more ant  the time that the impact of production changes occur such as higher output, employment, etc.) Monetarists such as Friedman believe that these lags are long and variable.
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Rational Expectations and the New Classical Theory:  Rational Expectations are so vital that it should play a role in  any theory of how  monetary policy  influenced the economy.  Rational expectations based on all relevant and available  information concerning the variable being forecasted, and have the following characteristics: Not generally perfectly  accurate, they are unbiased (average forecast error is zero), and they are based on the nature of the economic system  involved. Key monetary implication  of the  new classical theory  is that anticipated FED monetary policy changes will  only lead to changes in price levels and inflation rate, but  cannot affect the unemployment rate FED watching: Forecasting Behavior where forecasts are created of FED monetary policy based on a detailed  examination of FED policy decisions. Adaptive Expectations:   based on past experience or forecasts that are revised as data on current and prior  events are received. The  adaptive expectations hypothesis  uses only  past information,  whereas  rational expectations  hypothesis uses both  past and current data. Efficient Markets:  The scare resource of information is being used to its maximum advantage.  General view is  that financial markets are highly efficient and expectations are rational. New Classical Model:   Prices and wages are perfectly flexible  (labor and production markets will always be in  equilibrium),  Expectations are rational  (Firms and employees use all relevant information and make no  systematic errors) Credible Policies:  Believes that the announced policies of the FED will yield immediate results.
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