Jika ada sejumlah calon pembeli manajer pemilik yang potensial semua dengan

biaya agensi. Jika ada sejumlah calon pembeli manajer-pemilik yang potensial (semua dengan bakat dan selera identik dengan manajer saat ini) pemilik akan menerima harga jual perusahaan menetapkan nilai penuh dari hak penggugat residual termasuk nilai modal yang dihilangkan biaya agensi ditambah nilai hak manajerial. Monopoli, persaingan, dan perilaku manajerial . Sering diperdebatkan bahwa Adanya persaingan dalam pasar produk (dan faktor) akan membatasi perilaku manajer untuk memaksimalkan nilai yang diidealkan, yaitu bahwa monopoli dalam pasar produk (atau monopsoni dalam faktor) Halaman 35 Jensen dan Meckling 34 1976 akan memungkinkan divergensi yang lebih besar dari maksimalisasi nilai. 30 Analisis kami tidak mendukung ini

hipotesa. Pemilik perusahaan dengan kekuatan monopoli memiliki insentif yang sama untuk dibatasi perbedaan manajer dari memaksimalkan nilai (yaitu, kemampuan untuk meningkatkan kekayaan mereka) sebagai lakukan pemilik perusahaan kompetitif. Selanjutnya, persaingan di pasar untuk manajer akan umumnya membuatnya tidak perlu bagi pemilik untuk berbagi sewa dengan manajer. Pemilik a Perusahaan monopoli hanya perlu membayar harga pasokan untuk seorang manajer. Karena pemilik monopoli memiliki insentif kekayaan yang sama untuk meminimalkan manajerial biaya seperti halnya pemilik perusahaan yang bersaing, keduanya akan melakukan tingkat pemantauan itu menyamakan biaya marjinal pemantauan ke peningkatan kekayaan marjinal dari berkurang konsumsi perquisites oleh manajer. Dengan demikian, keberadaan monopoli tidak akan meningkat biaya agensi. Selain itu, keberadaan persaingan dalam pasar produk dan faktor tidak akan hilang biaya agensi karena masalah kontrol manajerial seperti yang sering ditegaskan (lih. Friedman, 1970). Jika semua pesaing saya menanggung biaya agensi yang sama atau lebih besar dari saya, saya tidak akan dihilangkan dari pasar oleh pesaing mereka. Keberadaan dan ukuran biaya agensi bergantung pada sifat biaya pemantauan, selera manajer untuk manfaat non-uang dan pasokan manajer potensial yang mampu membiayai seluruh usaha keluar dari kekayaan pribadi mereka. Jika biaya pemantauan nol, 30 Di mana pesaing banyak dan entri mudah, perseteruan yang persisten dari perilaku memaksimalkan laba tak terhindarkan menyebabkan kepunahan. Seleksi alam ekonomi memegang panggung. Dalam keadaan seperti ini, perilaku unit individu yang merupakan sisi pasokan pasar produk pada dasarnya bersifat rutin dan tidak menarik dan ekonom dapat dengan yakin memprediksi perilaku industri tanpa secara eksplisit berkaitan dengan perilaku unit individu ini. Ketika kondisi persaingan menjadi rileks, bagaimanapun, set kesempatan perusahaan diperluas. Di kasus ini, perilaku perusahaan sebagai unit operasi yang berbeda adalah kepentingan tersendiri. Keduanya untuk tujuan menafsirkan perilaku tertentu di dalam perusahaan serta untuk memprediksi tanggapan dari agregat industri,

mungkin perlu untuk mengidentifikasi faktor-faktor yang mempengaruhi pilihan perusahaan dalam peluang yang diperluas ini mengatur dan menanamkan ini dalam model formal (Williamson, 1964, hal. 2).