DSST Money & Banking Part 1

The availability doctrine held that a small rise in

Info iconThis preview shows pages 11–13. Sign up to view the full content.

View Full Document Right Arrow Icon
The Availability Doctrine : held that a  small rise in interest rates was sufficient to restrict aggregate  demand because the small rise in rates would result in an adequate reduction in the amount of credit  made available by the commercial banks. Open Market Operations during this period was based on the following : Primary target was “condition of Money Market”, main constraint was the growth of bank credit,  the control periods were very short (daily or weekly), and the policy determinants were financial  stability and inflation . Free Reserves:  Excess Reserves minus borrowed reserves Net Borrowed Reserves : Borrowed reserves exceed free reserves 1970-1979 Evolution of Money Supply Targeting : Arthur  Burns appointed to chair of Federal Reserve in 1970,  and he began to use money supply as  intermediate   targets .  Between June 1972 and June 1973, Burns was  attempting to keep the interest rates within the target range and this led to a rapid expansion of the money supply  during an inflationary period as the growth in aggregate demand was inconsistent with the interest rate targets.  Then, during the 1973-1975 recession,  interest rates were kept high by the FED selling securities and the  economy slid into a sharp recession.   Stagflation  (slow growing or stagnant growth plus rising inflation) occurred  in 1973 in concert with OPEC oil price increases and increases in raw materials and food costs. 1978-1982 Nonborrowed Reserves and Money Targeting : In 1979 Paul  Volcker replaced Miller as Chairman of  the Fed, and the FED announced a new set of policy procedures designed to reduce inflation and to maintain  greater money supply control.  The FED raised the discount rate, placed an 8% marginal reserve ratio on  “managed liabilities”, and  began nonborrowed reserves targeting.  Interest rates rose sharply as a result, followed  by a severe recession.  Borrowed reserves  are those reserves that the Federal Reserve lends to depositories through what is  commonly referred to as the  discount window .
Background image of page 11

Info iconThis preview has intentionally blurred sections. Sign up to view the full version.

View Full Document Right Arrow Icon
Nonborrowed reserves  are reserves that have not been borrowed from the FED. Banks can obtain  nonborrowed reserves through open market operations. As you recall, we said that the FED can buy or  sell securities through open market operations--this is how the FED controls the supply of  nonborrowed  reserves.   1982 and on Borrowed Reserve Targeting : Fed replaced monetarist stance, and reduced its emphasis on MI  and instead employed a borrowed reserve strategy in which: The amount of borrowed reserves is the operating 
Background image of page 12
Image of page 13
This is the end of the preview. Sign up to access the rest of the document.

{[ snackBarMessage ]}

Page11 / 19

The Availability Doctrine held that a small rise in...

This preview shows document pages 11 - 13. Sign up to view the full document.

View Full Document Right Arrow Icon
Ask a homework question - tutors are online