Second lieu nous présentons les résultats de

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second lieu, nous présentons les résultats de quelques travaux empiriques effectués en vue de justifier les positions des uns et des autres. 1.1 - Aperçu théorique Nous présentons ici une synthèse chronologique des développements théoriques portant sur la politique budgétaire et ses impacts sur l'activité économique. Cet aperçu théorique est d'autant plus important qu'il permet de suivre 1 1 l'évolution de la doctrine économique par rapport aux finances publiques. 1.1.1 - La macroéconomie standard La théorie macroéconomique standard est une synthèse de la pensée de J. M. KEYNES (1936) et de la méthodologie néoclassique, reposant sur le modèle IS- LM, sous l'influence de R. HICKS (1937). Depuis cette théorie macroéconomique standard, les économistes ne cessent de s'interroger sur l'activité conjoncturelle la plus efficace. 1.1.1.1 - Le modèle IS-LM et l'activisme des finances publiques A travers ce modèle, en effet, on peut montrer que la relance conjoncturelle la plus efficace est celle recourant conjointement à la politique budgétaire et à la politique monétaire. 35
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1 1 Très vite, ce modèle a été enrichi par MUNDELL et FLEMING (1962) qui ont introduit la prise en compte de l'ouverture de l'économie. Il ressort des travaux de ces auteurs qu'outre le multiplicateur budgétaire, en intégrant la contrainte extérieure et la mobilité internationale des capitaux au modèle IS-LM, la politique des finances publiques ne peut être efficace que si les taux de change sont fixes. Dans un tel contexte, le déficit public financé par emprunt entraîne un accroissement des taux d'intérêt, donc un afflux des capitaux étrangers et un accroissement de la masse monétaire (la fixité des taux obligeant la Banque Centrale à acheter ces devises) et en conséquence un retour des taux d'intérêt à leur niveau initial. La croissance peut ainsi être financée en partie par l'épargne étrangère alors qu'en changes flottants, l'augmentation des taux d'intérêt qui résulterait d'un creusement du déficit pourrait être interprétée comme un signe de faiblesse monétaire. Il faut préciser que les résultats des modèles IS-LM et MUNDELL- FLEMING ont été obtenus sous l'hypothèse de rigidité des prix et des salaires. L'apparition de tensions inflationnistes a donné lieu à une évolution de l'analyse keynésienne. Les problèmes économiques rencontrés lors des «Trente Glorieuses» étaient bien différents de ceux analysés par KEYNES. Il fallait maintenir l'économie dans un régime de croissance équilibrée pour éviter un ralentissement de la croissance générateur de chômage et un emballement de la conjoncture source d'inflation. C'est ainsi qu'on assiste à l'avènement de la loi de PHILLIPS et le rôle régulateur des finances publiques.
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