Stock and upward pressure on the selling companys

stock and upward pressure on the selling company’s stock
Tuesday October 29
th
Notes
 Threshold level for disclosure is 5%, any more than that and shareholders are
notified of someone purchasing large amounts of shares
 (look at slides) Equity Swaps were a way of avoiding of ownership disclosure for
a hedge fund
o Multiple investment banks purchased stocks as a hedge and receive a
small spread, but hedge funds could secretly gain leverage on firms
o Doesn’t follow spirit of the law, but doesn’t violate any laws
 Collar Transactions
o Equity Collar on Yahoo Stock (in slides)
o Hedge using puts and calls at same time to reduce risk while avoiding
disclosure
SALES AND TRADING
 Traders thrive on the day to day challenge
 An hour from dog to wolf (?) book on trading and neuroscience
 Client Related Trading
o Buy and sell to make profits, but client-related traders also have the
additional objective of helping investing clients trade profitably
o If a client can’t trade profitably with an investment bank, the client may
eventually stop trading with that bank
o D
o Divie focus int o two areas
 Supporting primary market transactions, involes purchasing
securities directly from a corporate or govt issuer, reselling a a
profit, and standing ready to repurchase at any time
 Participating in the secondary market
o In order to provide “market making” service, a bank keeps an inventory of
securities and makes “bid” and “offer” prices on these securities based on
their risk and liquidity
 Narrow bid offer spread with high volume is most attractive to
institutional investors
 Sales

o Cover individual and institutional investing
o ( more in slides)
 Equity Sales and Trading
 Prime Brokerage
o Housed in trading division and focuses principally on hedge funds and
other clients who borrow securities and cash to support their investment
business
 Provide leverage for hedge funds
 Also borrow shares to hedge funds to support short trades
 Rebate: rental income received by lenders of shares
o In addition to lending, other services provided to investing clients include
trade clearing, custody and settlement, real estate and computer assistance,
performance measurement and performance reporting
o These products and services bring in fees that can be several billion dollars
 Securities Lending
o Many large institutional investors own large blocs of stock for long
periods of time
o Willing to lend shares to banks who re-lend to others for a fee
o Lenders receive cash collateral, adjusted based on mark-to market
accounting
o