312 trava de baixa ao contrario da trava de alta a

3.1.2 Trava de Baixa
Ao contrario da Trava de Alta, a Trava de Baixa é uma estratégia em que
esperamos um cenário de baixa do ativo-objeto. Ela consiste na venda de opções
de Strike K1 e na compra, na mesma quantidade, de opções de Strike K2, onde
necessariamente K2 é maior que K1.
Note que a venda descoberta de uma Call configura uma operação de perda,
teoricamente, ilimitada e ganho potencial limitado ao prêmio recebido pela
Trava de Alta
Compra Call

Apostila de Opções
Esse texto foi desenvolvido pela Ágora Corretora de Títulos e Valores Mobiliários S.A. e não constitui uma recomendação
de investimento. Para mais esclarecimentos, sugerimos entrar em contato com o setor de atendimento da Ágora.
É expressamente proibida a reprodução de parte ou da totalidade de seu conteúdo, mediante qualquer forma ou meio,
sem prévia e formal autorização, nos termos da Lei 9.610/98.
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venda, mostrando-se uma operação extremamente arriscada. Ao realizarmos a
compra de 1 opção com Strike superior estamos travando a perda potencial
exatamente no valor deste Strike, fazendo com que o risco máximo da estrutura
seja conhecido logo na entrada da operação. Neste caso, o ganho máximo passa
a ser o valor recebido pela venda da opção de Strike inferior menos o valor pago
na compra da opção de Strike superior, responsável pela trava da operação.
Exemplo:
Assumindo o ativo-objeto XXXX cotado a R$ 10,00, uma possível Trava de baixa
poderia ser configurada pela venda de uma opção de Strike 10 por R$1,50 em
conjunto com a compra de opção de Strike 12 por R$ 0,50.
Com o ativo-objeto abaixo de 10 reais no vencimento das opções, nenhuma
delas será exercida e o resultado da operação será igual ao saldo recebido em
sua montagem, representado pela diferença entre o prêmio caro, recebido pela
venda da opção de menor Strike, e o prêmio barato, pago pela compra da opção
de maior Strike. Com o preço do ativo-objeto situado entre os dois Strikes
operados na data de vencimento dos contratos, apenas a opção de Strike 10 será
exercida. Neste caso, o resultado da operação será igual à diferença entre o
menor Strike (10) e o preço à vista do ativo-objeto mais o saldo recebido na
montagem da operação. Com o ativo acima de 12 reais na data de vencimento
das opções, ambas serão exercidas e o resultado da operação será igual a um
prejuízo de R$ 1,00.
Trava de Baixa
Venda Call

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