A menudo la vida útil de las alternativas es tan

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A menudo la vida útil de las alternativas es tan grande, que puede considerarse infinita, caso en el cual, se utiliza el método del costo capitalizado. Véase el ejemplo 6.18 para este caso especial. EJEMPLO 6.17 Las tres alternativas mutuamente excluyentes de la Tabla 6.13 se encuentran bajo análisis. Si la TMAR = 15 % y las alternativas tienen vidas útiles distintas, como se muestra, selecciónese la mejor utilizando (a) análisis incremental de la tasa de retorno, (b) análisis directo del CAUE a la TMAR. Tabla 6.13 Tres alternativas mutuamente excluyentes con vidas útiles diferentes A $ B $ C $ Costo inicial - 6 000 - 7 000 - 9 000 Valor de salvamento 0 + 200 + 300 Flujo de caja + 2 000 + 3 000 + 3 000 Vida útil, años 3 4 6 Solución (a) Se utiliza el procedimiento del comienzo de la sección, para calcular las tasas de retorno incremental 1. El ordenamiento ya se ha efectuado.
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2. Compárese A con la alternativa “no hacer nada” y calcúlese i* A = 0 % utilizando 0 = - 6 000 + 2 000 (P/A, i %, 3) 3. Como i* A < TMAR = 15 %, se desprecia A y se calcula i* B = 26,4 % a partir de: 0 = - 7 000 + 3 000 (P/A, i %, 4) + 200 (P/F, i %, 4) Ahora B es el defensor y C el retador. 4. El flujo de caja neto entre C y B se muestra en la Tabla 6.14 para 12 años, el mínimo común múltiplo. 5. Se calcula i* C-B = 19,4 % utilizando el flujo de caja neto de la Tabla 6.14. 6. Como 19,4 % > 15 %, se prefiere C a B. (b) Para el análisis CAUE se utiliza TMAR = 15 % y las vidas respectivas. CAUE A = - 6 000 (A/P, 15 %, 3) + 2 000 = $ - 628 CAUE B = - 7 000 (A/P, 15 %, 4) + 3 000 + 200 (A/F, 15 %, 4) = $ 588 CAUE C = - 9 000 (A/P, 15 %, 6) + 3 000 + 300 (A/F, 15 %, 6) = $ 656 La alternativa C se selecciona nuevamente debido a que ofrece el mayor CAUE positivo, lo que indica un retorno por encima del 15 %. Comentario Cuando se comparan alternativas de vidas útiles diferentes mediante análisis incremental, debe utilizarse el mínimo común múltiplo de años solamente entre las dos alternativas que se comparan, y no el mínimo común múltiplo de la vida útil de todas las alternativas. Ejemplo 6.18 El cuerpo de ingenieros del ejército va a construir una represa sobre el río Cauca. Se han sugerido seis sitios para la presa. Los costos de construcción y los beneficios promedio de cada uno están tabulados a continuación. Si se aspira a una TMAR del 6 % y la vida útil de la presa se estima infinita para propósitos de análisis, seleccione la mejor localización desde el punto de vista económico. Sitio Costo de construcción P, en millones $ Ingreso anual A $ A 6 350 000 B 8 420 000 C 3 125 000 D 10 400 000 E 5 350 000 F 11 700 000 Solución Después de ordenar los proyectos por costo inicial, se puede utilizar la ecuación de costo capitalizado, ec. P = A/i, en la forma que se muestra en la ec. 6.4 para determinar si la inversión incremental se justifica.
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∆ A 0 = ---------- - ∆P (6.4) i Aquí ∆P es la inversión incremental y ∆A el ingreso incremental (neto) o flujo de caja. Si el lado derecho de la ec. (6.4) es mayor que cero, la inversión incremental se justifica.
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  • Winter '18
  • Vida, Inflación, Interés, Tasa de interés, Ahorro

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