ECONOMIA
CAP 8 Y 9 ANÁLISIS DE REEMPLAZO.docx

Para interpretar mejor los resultados ilustre

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Para interpretar mejor los resultados, ilustre gráficamente el parámetro versus la medida de valor. Este procedimiento del análisis de sensibilidad debe indicar cuáles parámetros justifican un estudio más detenido o requieren la consecución de información adicional. Cuando hay dos alternativas o más, es mejor utilizar una medida de valor tipo monetario (VP ó VA) en el paso 3. Si se utiliza la TR, se requieren esfuerzos adicionales de análisis incremental entre alternativas. Ejemplo: La Compañía “Enlatados agrícolas” está considerando la compra de un nuevo activo para el manejo automatizado del arroz. Las estimaciones más probables son un costo inicial de $80000, valor de salvamento de cero y una relación de flujo de efectivo antes de impuestos de la forma FEN = $27000 - 2000t anual (t = 1, 2,…n). La TMAR de la compañía varía entre el 10% y el
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25% anual para los tipos diferentes de inversiones en activos. La vida económica de maquinaria similar varía entre 8 y 12 años. Evalúe la sensibilidad de VP y VA variando (a) el parámetro TMAR, a la vez que supone un valor ´n´ constante de 10 años y (b) el parámetro ´n´, mientras la TMAR es constante al 15% anual. Solución: (a) Siga el procedimiento anterior: La TMAR, i, es el parámetro de interés. Seleccione incrementos del 5% para evaluar la sensibilidad a la TMAR; el rango para i es del 10% al 25%. Las medidas de valor son VP y VA. Establezca las relaciones VP y VA. Por ejemplo, para i = 10%, utilice valores k de 1 a 10 para el flujo de efectivo: VP = -80000 + 25000(P/A,10%,10[6.1446]) - 2000(P/G,10%,10[22.8913]) = $27832.40 Las medidas de valor para los cuatro valores i en intervalos del 5% son i VP VA 10% 27832.40 4528.33 15% 11511.00 2294.14 20% -961.70 -229.37 25% - 10711.50 - 3000.29 33 . 4528 1627 . 0 40 . 27832 1 ) 1 . 0 1 ( ) 1 . 0 1 ( 1 . 0 27832.40 VA /P,10%,10) 27832.40(A VA 27832.40 8913 . 22 2000 1446 . 6 25000 80000 ) ) 1 . 0 1 ( 10 ) 1 . 0 1 ( 1 . 0 1 ) 1 . 0 1 ( ( 1 . 0 1 2000 ) 1 . 0 1 ( 1 . 0 1 ) 1 . 0 1 ( 25000 80000 ) 10 %, 10 , / ( 2000 ) 10 %, 10 , / ( 25000 80000 10 10 10 10 10 10 10 VA VA VP VP VP G P A P VP
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En la siguiente figura se muestra una gráfica de la TMAR versus el VA. La pendiente negativa pronunciada indica que la decisión de aceptar la propuesta con base en VA es bastante sensible a variaciones en la TMAR. Si se establece la TMAR en el extremo en el extremo superior del rango, la inversión no es atractiva. TMAR versus el VA
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(b) Siga los pasos del procedimiento: El parámetro es la vida ´n´ del activo. Seleccione incrementos de 2 años para evaluar la sensibilidad a ´n´ durante el rango de 8 a 12 años. Las medidas de valor son VP y VA. Establezca las mismas relaciones VP y VA que en la parte (a) para i = 15%. Los resultados de las medidas de valor son: En la siguiente figura se aprecia una gráfica no lineal de VA versus n. Ésta es una forma característica para el análisis de sensibilidad de un valor n. Como quiera que las medidas VP y VA son positivas para todos los valores de n, la decisión de invertir no se ve afectada en forma sustancial por la vida estimada n VP VA 8 7221.10 1609.58 10 11511.00 2294.14 12 13145.20 2425.29 14 . 2294 1993 . 0 0 0 . 1511 1 1 ) 15 . 0 1 ( ) 15 . 0 1 ( 15 . 0 0 0
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  • Winter '18
  • Vida, Máquina, Tasa de interés

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