CCH Federal Taxation Basic Principles 24 of 88 H Vast majority of individuals and many businesses use it#2 Income recognized in tax year when cash

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2. Partnerships which have a C corporation as a partner 3. Tax shelters Small businesses can use cash method of accounting if have Average annual gross receipts of $5 million or less over the past three years The three-year period does not include current tax year in which  determination is being made Gross receipts: Deduct sales returns and allowances from gross receipts  Exclude dividends, interest, gross rents, other income, and net gains and  losses from  sales of capital and business assets Qualified personal service corporation may use the cash method of accounting Chapter 13, Exhibit 20
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CCH Federal Taxation Basic Principles 29 of 88 H Income recognized in year:  All events that determine right to receive income have  occurred  Amount can be determined with reasonable accuracy   Expenses recognized in year: Legal obligation to make payments comes into existence All events that determine fact of the liability have occurred  Amount can be determined with reasonable accuracy All events test not met until economic performance with respect  to item has occurred Economic performance occurs if liability arises because a  service or property is provided to taxpayer Taxpayer must keep adequate books Chapter 13, Exhibit 21a
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CCH Federal Taxation Basic Principles 30 of 88 H Income recognized when:  Unconditional right to receive it  Amount is determinable with reasonable accuracy Amount is collectible If taxpayer’s right to receive is dependent upon future events  Postpone income recognition until those contingencies occur  or lapse If real doubt and uncertainty exist as to whether amount due will  ever be collected  Postpone income recognition Chapter 13, Exhibit 21b
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1.Joe performed accounting work for Jerry.  The agreed upon price was $20,000 and payment was due 30 days after completion.  Joe finished the work on 7/8/10.  Joe recognizes $20,000 on 7/8/10.2.Assume the same as #1 except Jerry contests the quality of the work performed and has indicated that he will not pay any amount.  Since the amount is not determinable, Joe does not recognize income on 7/8/10.  Joe will recognize income when his claim against Jerry is reasonably determinable.3.Jen performs legal work for ABC Company.  In return, she receives rights to buy 10,000 shares of ABC Company if it goes public (currently it is not in the process of making an initial public offering).  Jen does not recognize income when she receives the rights because the rights are contingent on ABC Company going public and there is no indication that this will happen. CCH Federal Taxation Basic Principles 31 of 88 Chapter 13, Exhibit 22a
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