A figura abaixo ilustra o efeito da diversifica\u00e7\u00e3o demonstrando que com maior

A figura abaixo ilustra o efeito da diversificação

This preview shows page 163 - 165 out of 290 pages.

versificação consegue-se a diminuição apenas do risco não sistemático.A figura abaixo ilustra o efeito da diversificação, demonstrando que com maior número de títulos consegue-se uma redução no risco não sistemático da carteira.10 - 151 2 3...Grau deRisco (σ)No de Açõesna CarteiraRisco SistemáticoRisco Não-SistemáticoPrincipio da DominânciaO princípio da dominância diz que, para investimentos de mesmo retorno potencial, o investidor racional escolherá aquele que apresentar menor risco.Em caso de investimentos com mesmo risco o investidor racional irá optar pelo investimento de maior retorno.Neste exemplo o investidor racional irá optar pelo investimento A em relação a B e C em relação a B;Justificativa:A e B possuem o mesmo retorno, porém A possui menor risco em relação a B.B e C possuem o mesmo risco, porém C possui retorno superior em relação a B.RetornoRisco (σ)xxxABC
Background image
164EDGARABREUprof.cursosprepara você para CERTIFICAÇÕESFronteira EficienteA fronteira eficiente poderia ser obtida, representando-se, num gráfico de retorno esperado “versus” desvio-padrão, todas as combinações de ativos e reconhecendo que os investidores são racionais, ou seja, sempre preferirá mais riqueza a menos riqueza, para o mesmo nível de risco.xxxxxxxxxxxxxRetornoRetornoFronteiraEficienteLinha doMercado deCapitaisCarteira de MercadoRisco (σ)Risco (σ)Taxa Livre de RiscoOs diversos ativos onde o investidor pode aplicar seu dinheiro possuem risco. Isso significa que o preço e as taxas de todos os ativos possuem volatilidade.Alguns ativos possuem alta volatilidade outros possuem baixa volatilidade, portanto são de alto risco ou de baixo risco respectivamente.No Brasil, os participantes do mercado aproximam a taxa DI ou a taxa SELIC como sendo a taxa livre de riscos, apesar de sua volatilidade não ser desprezível.A taxa livre de risco é muito importante para tomada de decisão do investidor, o investidor so-mente irá aplicar recursos em títulos de maior risco quando lhe for oferecido remuneração supe-rior à taxa livre de risco.5.3 Modelo de Precificação de Ativos – CAPMCapital Asset Pricing Model (CAPM)O modelo CAPM é um modelo de formação de preços de ativos que equaciona a relação básica entre risco e retorno, presente em todos os tipos de decisões financeiras.O modelo CAPM equaciona a relação entre risco não diversificável e o retorno exigido para o con-junto de ativos.Uma vez que o risco diversificável não interessa para o investidor, pois é passível de eliminação, será utilizada uma nova medida de mensuração do risco não diversificável.Segundo o CAPM, o custo de capital corresponde à taxa de rentabilidade exigida pelos investidores como compensação pelo risco de mercado ao qual estão expostos. O CAPM considera que, num mer-cado competitivo, o prêmio de risco varia proporcionalmente ao β. Na sua forma simples o modelo prevê que o prêmio de risco esperado, dado pelo retorno esperado acima da taxa isenta de risco, é
Background image
Image of page 165

You've reached the end of your free preview.

Want to read all 290 pages?

  • Summer '19
  • Edgar
  • Banco central, Moeda, Banco Central do Brasil, Dinheiro, Fundo de investimento

  • Left Quote Icon

    Student Picture

  • Left Quote Icon

    Student Picture

  • Left Quote Icon

    Student Picture