Swaps correspondem a uma estrat\u00e9gia financeira atrav\u00e9s da qual duas partes

Swaps correspondem a uma estratégia financeira

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° Swaps : correspondem a uma estratégia financeira através da qual duas partes acordam em trocar fluxos de pagamentos futuros, cada qual associado a diferentes indexadores. O objetivo pode ser, por exemplo, trocar um passivo de taxa flutuante por um passivo de taxa fixa, ou ativos de taxa fixa por ativos de taxa flutuante e vice-versa. Ambas as taxas são aplicadas sobre um valor de referência do ativo ( notional ) estabelecido previamente entre as partes. Como ambos os pagamentos são realizados na mesma data, a liquidação na prática é feita pela diferença entre os valores de referência, devidamente corrigidos por cada uma das taxas. São em geral negociados em mercado de balcão. 2.2. Definição e características principais O grande diferencial de uma opção em relação aos demais derivativos é o fato de que ela funciona como um contrato que proporciona ao seu titular o direito , e não a obrigação, de realizar uma operação sobre um ativo objeto em determinadas condições. Há, portanto, dois tipos básicos de opção. Uma opção de compra ( call ) dá ao seu titular o direito de comprar o ativo objeto em certa data, por determinado preço. Já uma opção de venda ( put ) concede ao seu detentor o direito de vender o ativo objeto em certa data, por determinado preço. O preço acordado neste “contrato” é conhecido como preço de exercício ( strike ) e a data é tratada como data de vencimento . Embora não haja um custo para realizar um contrato a termo ou futuro, o mesmo não vale para um contrato de opções. Essa aparente vantagem de escolher pela ação de exercer a opção apenas quando esta lhe é vantajosa é obtida mediante o pagamento de um prêmio , que nada mais é do que o preço da opção. Mais adiante será avaliado de que forma é calculado este prêmio e quais fatores são observados para tanto.
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OPÇÕES 37 A forma mais fácil de entender o mecanismo de uma opção é observar o retorno obtido pelo seu detentor na forma de um gráfico ilustrativo. Para tanto, segue o exemplo de um investidor que compra uma opção sobre uma ação X com as seguintes características: ° Tipo: call ° Strike: $10,00 ° Prêmio: $0,50 Na data do vencimento da opção seu retorno é dado pelo gráfico da Figura 2.2 : Figura 2.2 – Gráfico do retorno da compra de uma call Fonte: Autor Analisando mais a fundo o exemplo acima, note que caso o preço da ação X no vencimento seja menor que o preço de exercício ( strike ) da opção o investidor preferirá não exercê-la (não faz sentido comprar uma ação por $10,00 se é possível adquiri-la no mercado por um preço inferior). Neste caso ele perde apenas o investimento inicial correspondente ao prêmio da opção. Porém, se na data de vencimento da opção o preço da ação X no mercado estiver acima do valor do strike , o investidor optará por exercer essa opção e irá adquirir essa ação pelo preço de exercício combinado de $10,00 (pagando por esse direito adquirido o prêmio de $0,50) e poderá então vendê-la a preço de mercado, realizando lucro na operação. Note que o
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