Karena pada tahap ini biaya dapat dikontrol sehingga

This preview shows page 51 - 54 out of 109 pages.

karena pada tahap ini biaya dapat dikontrol sehingga pada tahap ini terjadi persaingan yang ketat. Berdasarkan uraian tersebut, maka diajukan hipotesis: H2 : Rata-rata pertumbuhan penjualan perusahaan prospector lebih besar daripada rata-rata pertumbuhan penjualan perusahaan defender . 2.3.3 Pembayaran Dividen antara Perusahaan Prospector dan Defender Pada fase kematangan ( mature ) perusahaan akan membayar dividen yang lebih besar dibandingkan pada fase pertumbuhan (Pashley dan Philippatos, 1990 dalam Saraswati dan Atmini, 2007). Ittner, et al . (1997) mengungkapkan bahwa pada fase pertumbuhan, laba ditanamkan kembali ke perusahaan sehingga akan mengurangi hutang, karena dengan adanya produk-produk baru serta variasi produk, maka akan membuka peluang pasar baru yang berkonsentrasi pada peningkatan penjualan dan pangsa pasar. Perusahaan prospector mengantisipasi
Image of page 51
39 reinvestasi dalam capital expenditure , riset pengembangan produk baru dan pengembangan tenaga kerja. Strategi ini perlu dukungan dari staf yang benar- benar ahli, dan mempunyai kemampuan sehingga budaya sistem karirnya menekankan pada pencarian sumberdaya manusia yang mampu menciptakan perubahan, dan mempunyai kreativitas tinggi. Jika sumberdaya internal tidak memenuhi, maka organisasi akan rela mencari dari sumber eksternal meskipun dengan biaya tinggi. Perusahaan yang masih berada pada fase pertumbuhan akan membagikan dividen relatif kecil, kemudian akan membesar pada fase kematangan. Penelitian Anthony dan Ramesh (1992) dalam Habbe dan Hartono (2001) menggunakan dividend payout ratio sebagai prediktor dalam membagi siklus kehidupan perusahaan. Mereka secara signifikan menemukan bukti bahwa rasio dividen yang lebih tinggi berada pada fase kematangan dan penurunan dibanding fase pertumbuhan. Hal ini dikarenakan pada fase perkenalan dan pertumbuhan, perusahaan masih fokus tentang bagaimana caranya menaikkan laba dan likuiditas serta penjualan, sehingga perusahaan belum berusaha untuk memikirkan bagaimana perusahaan membagikan deviden. Sedangkan pada fase kematangan dan penurunan, perusahaan sudah harus mengetahui seberapa besar laba yang dibagikan oleh perusahaan kepada penanam modal. Dengan demikian, hipotesis yang diajukan adalah: H3 : Rata-rata pembayaran dividen perusahaan prospector lebih kecil daripada rata-rata pembayaran dividen perusahaan defender .
Image of page 52
40 2.3.4 Return On Investment antara Perusahaan Prospector dan Defender Anderson dan Zeithml (1984) menyatakan bahwa perusahaan prospector mempunyai ROI yang lebih kecil. Hal ini disebabkan pada fase perkenalan dan pertumbuhan perusahaan masih berada pada tahap membangun ( build ) yang masih terus melakukan investasi. Sedangkan pada perusahaan defender mempunyai ROI yang lebih besar, kerena pada fase kematangan dan penurunan perusahaan sudah pada tahap memanen ( harvest ).
Image of page 53
Image of page 54

You've reached the end of your free preview.

Want to read all 109 pages?

  • Fall '19

What students are saying

  • Left Quote Icon

    As a current student on this bumpy collegiate pathway, I stumbled upon Course Hero, where I can find study resources for nearly all my courses, get online help from tutors 24/7, and even share my old projects, papers, and lecture notes with other students.

    Student Picture

    Kiran Temple University Fox School of Business ‘17, Course Hero Intern

  • Left Quote Icon

    I cannot even describe how much Course Hero helped me this summer. It’s truly become something I can always rely on and help me. In the end, I was not only able to survive summer classes, but I was able to thrive thanks to Course Hero.

    Student Picture

    Dana University of Pennsylvania ‘17, Course Hero Intern

  • Left Quote Icon

    The ability to access any university’s resources through Course Hero proved invaluable in my case. I was behind on Tulane coursework and actually used UCLA’s materials to help me move forward and get everything together on time.

    Student Picture

    Jill Tulane University ‘16, Course Hero Intern

Stuck? We have tutors online 24/7 who can help you get unstuck.
A+ icon
Ask Expert Tutors You can ask You can ask ( soon) You can ask (will expire )
Answers in as fast as 15 minutes
A+ icon
Ask Expert Tutors