Múltiplo 1r g No son perfectamente comparables todas las empresas son distintas

Múltiplo 1r g no son perfectamente comparables todas

This preview shows page 13 - 14 out of 14 pages.

Múltiplo = 1/(r-g) No son “perfectamente” comparables todas las empresas son distintas en riesgo, crecimiento, tamaño, etc. Supone que el mercado es perfectamente eficiente y correcto El valor verdadero debe ser hacia el futuro y basado en flujo de caja Las distintas empresas tienen distintas normas contables Los datos sobre adquisiciones anteriores pueden ser escasos o erróneos (es decir, distintas motivaciones) Múltiplos de adquisiciones pagadas no indican valor “verdadero” Pros Contras
Image of page 13

Subscribe to view the full document.

Valorización por múltiplos 14 Problemas Comunes Comparación de empresas de distinto tamaño, rentabilidad operacional, apalancamiento, características de crecimiento y riesgo No se ajusta a las diferencias contables Por ejemplo, valoración de inventario LIFO vs. FIFO No se ajusta a los ítems extraordinarios (no recurrentes): ventas de activos, operaciones descontinuadas… Aplicación de criterios incorrectos de valorización para sectores específicos Por ejemplo, precio a libro para empresa tecnológica; EBIT para sector con mucho CapEx y con mucha depreciación y amortización Uso de numerador erróneo (es decir, patrimonio vs. valor de empresa) No comparar periodos similares distintos cierres de año fiscal Uso del mismo múltiplo para distintas líneas de negocio cada una debería valorizarse por separado Uso de promedios en lugar de medianas si el rango es amplio No entender los términos y circunstancias de adquisiciones anteriores
Image of page 14
  • Summer '19
  • del castillo
  • Sitio web, Amortización, Depreciación, Dinero en efectivo, Precio

What students are saying

  • Left Quote Icon

    As a current student on this bumpy collegiate pathway, I stumbled upon Course Hero, where I can find study resources for nearly all my courses, get online help from tutors 24/7, and even share my old projects, papers, and lecture notes with other students.

    Student Picture

    Kiran Temple University Fox School of Business ‘17, Course Hero Intern

  • Left Quote Icon

    I cannot even describe how much Course Hero helped me this summer. It’s truly become something I can always rely on and help me. In the end, I was not only able to survive summer classes, but I was able to thrive thanks to Course Hero.

    Student Picture

    Dana University of Pennsylvania ‘17, Course Hero Intern

  • Left Quote Icon

    The ability to access any university’s resources through Course Hero proved invaluable in my case. I was behind on Tulane coursework and actually used UCLA’s materials to help me move forward and get everything together on time.

    Student Picture

    Jill Tulane University ‘16, Course Hero Intern

Ask Expert Tutors You can ask 0 bonus questions You can ask 0 questions (0 expire soon) You can ask 0 questions (will expire )
Answers in as fast as 15 minutes